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IMF公布世界經濟展望最新預測(中)

2019/02/11
二、預測假設 
 
關於關稅、政策態勢和構成預測的金融條件等的預測與上一期《世界經濟展望》大體上相近。 
 
該基線預測納入了美國在去(2018)年9月宣佈的關稅措施及報復性措施。美國採取防衛措施包括在2018年上半年宣佈對太陽能板、洗衣機、鋁和鋼等進口貨品加徵關稅,對來自中國大陸價值500億美元的進口貨品加徵25%關稅,以及對來自中國大陸額外的2,000億美元的進口貨品加徵10%關稅(90天“休戰”期暫緩實施,於2019年3月1日結束後將調漲至25%)。對於中國大陸,預測包括對來自美國600億美元的進口貨品加徵從5%到10%不等的關稅。 
 
預計2019年和2020年的平均油價水準將略低於每桶60美元(低於上一期《世界經濟展望》預測的每桶分別約69美元和66美元)。預計2019年金屬價格將同比下跌7.4%,(跌幅大於上一期《世界經濟展望》的預測),2020年將大體保持不變。多數主要農業大宗商品的價格預測小幅下調。 
 
三、2019 年全球成長將減緩 
 
目前估計2018年全球成長率為3.7%,與2018年秋季預測一致,但2018年下半年成長減緩跡象已導致一些經濟體預測下調。 
 
2018年下半年經濟疲弱現象將延續到今後幾季,預計2019年全球成長率將下調到3.5%,2020年將微幅上升到3.6%(比上一期《世界經濟展望》的預測分別低0.2和0.1個百分點)。全球經濟之所以呈現這種成長趨勢,主要是因為已開發國家的成長率從高於趨勢的水準持續下降(下降速度快於先前的預期),並且,新興市場和開發中國家2019年成長率暫時下降,反映了阿根廷和土耳其的經濟緊縮,以及美國採取的貿易措施對中國大陸和其他亞洲國家產生的影響。
 
具體而言,已開發國家的成長率預計將從2018年2.3%的估計水準,下降到2019年的2.0%和2020年的1.7%。2018年成長率估計值和2019年預測值比2018年10月《世界經濟展望》低0.1個百分點,主要是因為歐元區成長率下調。
 
(一)已開發國家 
 
˙歐元區的成長率將從2018年的1.8%下降到2019年的1.6%(比去年秋季預計的低0.3個百分點)和2020年的1.7%。許多經濟體的成長率被下調,特別是德國(原因是私人消費疲軟,實行新的汽車排放標準後工業生產下滑,以及外部需求不振)、義大利(原因是國內需求疲弱,主權債券收益率居高不下導致借款成本上升)以及法國(原因是抗議活動和工業行動帶來的負面影響)。
 
˙英國2019-2020年1.5%左右的基線成長預測有相當大的不確定性。目前的預測與2018年10月《世界經濟展望》相比變化不大,因為英國脫歐不確定性的負面影響與2019年預算案公佈的財政刺激措施的正面影響相互抵消。這一基線預測假設2019年達成英國脫歐協定,英國逐步過渡到新的體制。然而,截至今年1月中旬,英國脫歐的最終形式依然處在高度不確定性。
 
˙美國的成長預測也保持不變。隨著取消財政刺激、聯邦基金利率暫時超過中性利率,預計2019年成長率將下降到2.5%,2020年進一步降至1.8%。不過,美國經濟這兩年的預期擴張速度都高於估計的潛在成長率。強勁的國內需求將支撐進口不斷地增加,導致美國經常帳赤字(current account deficit)擴大。 
 
˙日本經濟2019年將成長1.1%(比2018年10月《世界經濟展望》預測高0.2個百分點)。預測的調整主要反映了日本今年對經濟提供的進一步財政支持,包括採取措施緩解計畫2019年10月實行的提高消費稅稅率措施的影響。實施緩解措施後,2020年成長率預計將下降到0.5%(比2018年10月《世界經濟展望》預測高0.2個百分點)。 
 
(二)新興市場及開發中國家
 
新興市場和開發中國家2019年的總體成長率預計將小幅降至4.5%(2018年為4.6%),2020年將升至4.9%。目前對2019年的預測比2018年10月《世界經濟展望》的預測低0.2個百分點。 
 
亞洲新興市場和開發中國家的成長率將從2018年的6.5%降到2019年的6.3%和2020年的6.4%,與2018年10月《世界經濟展望》預測一致。儘管中國大陸的財政刺激措施相應美國調高關稅產生的影響有一定的抵消作用,但在必要的金融監管緊縮措施以及美國貿易緊張局勢的共同影響下,中國大陸的經濟成長將減緩。印度經濟受惠於油價下跌和貨幣緊縮政策的步伐放緩,在加上通膨壓力的緩解,預期2019年的成長將加快。 
 
˙預計歐洲新興市場和開發中國家2019年成長減緩情況比先前的預估的更為嚴重,成長率將降至0.7%(2018年為3.8%),儘管中東歐的成長通常具有活力。歐洲新興市場和開發中國家2020年的成長率將回升到2.4%。在土耳其進行政策緊縮及對有限的外部金融條作出調整之際,修正該國2019年成長率為1.3個百分點,2020年為0.4個百分點,其原因在於預計2019年土耳其會有大幅緊縮的狀況出現,等到了2020年才會緩慢復甦,
 
˙預估拉丁美洲的經濟成長在未來兩年將逐步復甦,從2018年的1.1%上升到2019年的2.0%,2020年將達到2.5%(目前對這兩年的預測都比先前的預測低0.2個百分點)。修正成長預測是基於墨西哥2019-2020年的成長前景因私人投資減少而走下坡,委內瑞拉的經濟緊縮比先前的預期更為嚴重。這些下調情況僅在一定程度上被巴西2019年預測上調所抵銷,預計巴西經濟將繼續從2015-2016年的衰退中逐步復甦。阿根廷經濟受到旨在減輕失衡的緊縮政策導致國內需求減緩,預估2019年其經濟將步入緊縮,2020年將恢復成長。
 
˙預計中東、北非、阿富汗和巴基斯坦2019年經濟成長仍將處在2.4%的低迷水準,2020年將恢復到3%左右。有多重因素對該區的前景產生不利影響,包括:石油產出成長疲軟,對預期非石油活動回升產生了抵消作用(沙烏地阿拉伯);金融條件緊縮(巴基斯坦);美國制裁(伊朗);以及一些國家因地緣因素所面臨的政治緊張局勢。 
 
˙預計撒哈拉以南非洲的經濟成長狀況將從2018年的2.9%上升到2019年的3.5%和2020年的3.6%。目前該區這兩年的成長率預測都比去(2018)年10月的預測低0.3個百分點,因為油價下跌導致安哥拉和奈及利亞的成長預測被下調。該地區的總體數在各國經濟表現上掩蓋了顯著的差異,有三分之一以上的撒哈拉以南非洲國家在2019-2020年的成長率將超過5%。 
 
˙預計獨聯體國家的經濟活動在2019-2010年將擴張2.25%左右,略低於2018年10月《世界經濟展望》的預測,主要歸因於近期油價前景減弱拖累了俄羅斯的成長預期。 
 

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